Inleiding tot Collateralized Mortgage Obligations (CMO)
Collateralized Mortgage Obligations (CMOs) zijn typen van mortgage-backed securities (MBS) die worden georganiseerd in verschillende vervaldatum en risicoclassificaties, oftewel tranches genoemd. Elke klasse biedt verschillende gradaties van risico en beloning. CMO's worden gekenmerkt door een bundeling van woninghypotheken als hun onderliggende onderpand. Deze hypotheken dienen als het belangrijkste element dat de verplichting veilig stelt. Dit financiële instrument is ontworpen om de hoofddelaflossingen, die vroeger ongepland en onvoorspelbaar waren, te herverdelen in goed gedefinieerde tijdschema's.
CMO's fungeren als een verzameling woninghypotheken gebundeld tot één financieel product en verkocht aan investeerders. Deze worden vaak gevormd in de secundaire hypotheekmarkt, waar woningleningen worden gekocht van banken, samen worden verpakt en vervolgens worden verkocht als investeringsbeveiligingen. Deze werken veelal als een obligatie; het geld dat u aan de uitgever leent, fungeert als uw belegging. In ruil daarvoor mag u periodieke rentebetalingen en de nominale waarde van de obligatie verwachten als deze zijn vervaldatum bereikt.
Doel van CMO's
Het belangrijkste doel van CMO's is het bieden van een soort belegging die regelmatige inkomstenbetalingen biedt aan haar investeerders. Ze worden vaak gezien als aantrekkelijk vanwege hun potentieel voor een hoger rendement dan de meeste andere vaste inkomensbeleggingen. Een ander doel van CMO's is om liquiditeit te verzekeren in het veld van hypotheekleningen, door een doorgaans langdurig en illiquide bezit (hypotheekleningen) om te zetten in een kortetermijn en vloeiend activum.
Hoe CMO's traditioneel werken
- Verzameling van Hypotheken: CMO's beginnen met een verzameling hypotheekleningen die samengevoegd zijn door een bank of andere financiële instelling.
- Tranchering: Deze bundels worden verdeeld in verschillende tranches, elk die een verschillende mate van risico en beloning vertegenwoordigen.
- Verkoop: De tranches worden daarna verkocht aan investeerders die betalingen ontvangen gebaseerd op de prestatie van de hypotheken binnen hun specifieke tranche.
- Betalingen: Huiseigenaren maken hun hypotheekbetalingen aan de bank, en de bank distribueert deze betalingen dan aan de houders van de CMO. De snelheid waarmee de betalingen worden gedistribueerd, bepaalt het rendement van de CMO.
Hoewel CMO's een goede investeringsoptie kunnen zijn voor sommigen, brengen ze wel risico's met zich mee. Veranderingen in rentetarieven kunnen het rendement van de CMO aanzienlijk beïnvloeden, en als een aanzienlijk aantal huiseigenaren binnen de bundel besluit hun hypotheek vroegtijdig af te lossen, kan dit resulteren in een plotselinge en grote terugkeer van het hoofdsom aan de CMO-houders - een fenomeen bekend als voorafbetaling risico. Als zodanig zijn ze het best geschikt voor beleggers die volledig deze risico's begrijpen en een hogere risicotolerantie hebben.
